Comment tenter d'anticiper l'année 2024 au point de vue volatilité ?
- FiadCapital
- 30 nov. 2023
- 3 min de lecture
27 novembre 2023 - 10h Alexandre Decomble, FiadCapital
Un fonds CTA ("Managed Futures") directionnel est généralement conçu pour tirer parti des tendances directionnelles sur les marchés financiers. Les taux d'intérêt et l'incertitude du marché peuvent avoir divers impacts sur ces fonds, et il est important de considérer les avantages potentiels dans chaque contexte.
Avantages de la hausse des taux :
Augmentation des rendements fixes : Les fonds CTA directionnels peuvent investir dans des marchés liés aux taux d'intérêt, tels que les contrats à terme sur les obligations. Une hausse des taux peut entraîner une augmentation des rendements des obligations, ce qui pourrait être bénéfique pour ces fonds.
Meilleures opportunités de trading : Les fluctuations des taux d'intérêt peuvent créer des opportunités de trading, en particulier pour les stratégies basées sur les tendances. Les mouvements importants sur les marchés des taux d'intérêt peuvent être exploités par les CTAs pour générer des rendements.
Diversification : La diversification est un aspect clé de la gestion de portefeuille. Un fonds CTA directionnel pourrait profiter de la hausse des taux en se diversifiant dans des instruments financiers corrélés.
Avantages d'un marché incertain :
Volatilité accrue : Les fonds CTA directionnels, qui cherchent à exploiter les tendances, peuvent bénéficier de marchés plus volatils. L'incertitude peut augmenter la volatilité, offrant ainsi davantage d'opportunités de trading.
Adaptabilité : Certains fonds CTA sont conçus pour s'adapter à différents environnements de marché. Dans un marché incertain, la flexibilité et la capacité à ajuster rapidement les positions peuvent être des atouts.
Protection contre l'inflation : Si l'incertitude est liée à des préoccupations économiques telles que l'inflation, certains actifs dans lesquels les CTAs investissent, tels que les matières premières, pourraient se comporter favorablement dans ce contexte.
La hausse des taux d'intérêt et l'incertitude sur les marchés peuvent avoir des implications significatives sur la volatilité, ce qui peut présenter à la fois des avantages et des défis pour les investisseurs, en particulier pour ceux qui s'intéressent à la volatilité en tant que classe d'actifs.
Avantages de la hausse des taux pour la volatilité :
Opportunités de trading : Une hausse des taux d'intérêt peut souvent conduire à des mouvements plus importants sur les marchés financiers. Pour les investisseurs axés sur la volatilité, cela peut créer des opportunités de trading pour tirer parti des fluctuations accrues des prix.
Diversification : La volatilité est parfois considérée comme une classe d'actifs non corrélée, ce qui signifie qu'elle peut se comporter différemment des actions et des obligations. En augmentant les taux d'intérêt, certains investisseurs peuvent chercher à diversifier leurs portefeuilles en incluant des stratégies de volatilité.
Avantages d'un marché incertain pour la volatilité :
Opportunités de trading : Les marchés incertains peuvent entraîner une augmentation de la volatilité, offrant ainsi des occasions de négociation pour les investisseurs qui cherchent à tirer parti des mouvements de prix rapides.
Hedge potentiel : La volatilité peut servir de couverture (hedge) contre les risques de marché. Les investisseurs peuvent utiliser des produits dérivés de volatilité pour se protéger contre les baisses de marché ou l'incertitude croissante.
Stratégies de volatilité adaptatives : Certains fonds et stratégies d'investissement sont spécifiquement conçus pour s'adapter à la volatilité du marché. Dans un marché incertain, ces stratégies peuvent avoir plus de flexibilité pour ajuster leurs positions en réponse aux changements rapides.
Il est important de noter que la volatilité peut également présenter des risques, car des mouvements de prix importants peuvent se produire dans les deux sens. Les investisseurs intéressés par la volatilité doivent comprendre les caractéristiques spécifiques des instruments financiers utilisés pour y investir et être prêts à gérer les risques associés à cette classe d'actifs.
L'année 2024 sera-t-elle bénéfique pour la gestion alternative ?
Nous évoluons actuellement dans un environnement caractérisé par des incertitudes marquées quant à la direction du marché, se traduisant par une volatilité accrue. Les stratégies alternatives adoptent une approche relative plutôt qu'absolue vis-à-vis de la direction du marché. Elles tirent parti des différentiels de valorisation entre deux titres, évitant ainsi une exposition directe au risque de direction du marché. La volatilité élevée offre des opportunités d'arbitrage significatives dans ce contexte.
De plus, bon nombre de ces stratégies utilisent l'effet de levier en investissant dans des supports liés aux niveaux de taux courts. La hausse des taux a automatiquement un impact positif sur leurs perspectives de rentabilité.
En résumé, les stratégies alternatives représentent un instrument de diversification intéressant pour un investisseur compte tenu du contexte de marché actuel.
Stratégie systématique ou discrétionnaire, quelles sont les différences ?
On distingue également deux types d’approche: systématique et discrétionnaire. Le gérant systématique fait une confiance absolue aux recommandations d’un modèle quantitatif. C’est ce dernier qui va en fait dicter les recommandations d’achat et de vente, généralement en fonction d’évènements déclencheurs précis et invariables. Certains gérants systématiques mettent donc plusieurs années à développer un modèle, le tester à rebours en utilisant un long historique de et données une fois le modèle validé, ils le laissent agir seul et se contentent d’exécuter ses ordres. Les techniques de gestion du risque varient énormément, mais on retrouve toujours la technique du stop-loss réajusté quotidiennement, ce qui permet de clôturer les positions jugées trop perdantes.
Le gérant discrétionnaire, par contre, n’utilise aucun modèle et fait confiance à son intuition et à son expérience des marchés. Une stratégie CTA (Commodity Trading Advisor) discrétionnaire directionnelle combine le caractère discrétionnaire (basé sur le jugement humain) avec une orientation directionnelle, ce qui signifie que le gestionnaire cherche à profiter des mouvements de prix dans une direction spécifique sur les marchés financiers. Voici quelques avantages associés à une stratégie CTA discrétionnaire directionnelle :
Exploitation des tendances : Les stratégies CTA discrétionnaires directionnelles sont souvent conçues pour tirer parti des tendances du marché. Les gestionnaires peuvent identifier et suivre les tendances émergentes, cherchant à capturer les mouvements de prix à mesure qu'ils se développent.
Adaptabilité aux conditions du marché : Les gestionnaires discrétionnaires peuvent ajuster rapidement leurs positions en fonction des conditions du marché. Si les conditions changent subitement, ils ont la flexibilité d'ajuster leurs vues et leurs positions en fonction des nouvelles informations.
Analyse fondamentale et macro-économique : Les CTAs discrétionnaires directionnels peuvent intégrer des analyses fondamentales et macro-économiques dans leur processus de prise de décision. Cela leur permet de comprendre les forces sous-jacentes qui peuvent influencer les marchés.
Gestion active des risques : Les gestionnaires discrétionnaires peuvent exercer un contrôle actif sur la gestion des risques en fonction de leur évaluation subjective des opportunités et des menaces. Cela peut être particulièrement important dans des périodes de volatilité accrue.
Réponse aux événements géopolitiques : Les événements géopolitiques peuvent avoir un impact significatif sur les marchés. Les CTAs discrétionnaires peuvent réagir de manière souple et ajuster leurs positions en réponse à des développements inattendus.
Personnalisation des stratégies : Les gestionnaires discrétionnaires ont la possibilité de personnaliser leurs stratégies en fonction de leurs convictions et de leurs analyses. Cela peut permettre une plus grande adaptabilité à des marchés spécifiques ou à des conditions exceptionnelles.
Compétences humaines : Le jugement humain, l'expérience et l'intuition peuvent jouer un rôle crucial dans le succès de la stratégie. La capacité d'un gestionnaire à interpréter les signaux du marché peut être un avantage.
Pour en savoir plus sur les stratégies et avantages pour les investisseurs professionnels et les grandes entreprises d'un fonds alternatif, n'oubliez pas de visiter cet article (cliquez ici).
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